我一直赔钱的原因

    当时东证一部1上市的公司一般都比较贵，

    Jasdaq2和东证二部3的股票从数值上看比较便宜。

    那时我关注过一家叫作日本航空系统（JAS）的公司。后来这家公司被日本航空（JAL）收购了。

    这家公司比日本航空和全日空都便宜很多。所以我坚信市场一定会认识到它的真实价值，而股价会恢复到相应的水准。按照这个想法我买了股票，可是买后就跌了。本以为马上就会反弹，就又加仓，结果股票继续下跌。

    最后，这家公司以一个很不合理的股票兑换比例被日本航空收购。我收到了贵得离谱的股票，也被逼到思考“该怎么办”的境地。

    正赶上日经跌过10，000点，分析师们都喊着很便宜了，但股票还是下跌。我意识到他们说的话完全不可信。

    网络泡沫后，正是新兴的小盘股开始上涨的时侯。所以，越买便宜股，越不赚钱。

    我赔钱的不只是日本航空系统，半年里一直赔钱。

    大约赔掉了1，000万日元，最后账户里只剩下104万日元。

    这个期间的让法行不通，是因为没有注意到所谓便宜不过是主观臆断。

    我当然是让过财务分析后得出便宜的结论，但股价里已经反映这一点了。

    与其思考价格没有反映真实的价值，不如在股价中寻找答案，相信市场给出的价格是合理的。

    市场已经把像日本航空、全日空和日本航空系统这样的大型股票研究得很透彻，不可能便宜却还置之不理。

    所以即使看起来便宜，也是谁都知道的信息了。

    又没有像内线交易那样事前就知道的涨跌信息，公司的成长潜力和股价走向完全琢磨不透。

    也就是说，自已没有一点优势。如果没有什么可以胜人一筹的地方，就不能赚到别人的钱。

    要是用谁都知道的信息的话，那肯定赚不到钱。

    被人信赖的公司会得到更多的信赖，而便宜的股票会更便宜。这才更真实。股市不会本着公平和平等的原则而变化。

    主观臆断认为便宜就买入的结果只能是赔钱。

    我意识到这一点，痛定思痛后，才摸索到现在的风格。

    市场的信息只能向市场学习

    总有人问我：“你怎么学习的？”

    我的方法就是，心无旁骛地观察股价的动向。市场的信息只能向市场学